投资,美国高校教育基金投资运行与启迪写作

：对美国三所知名大学教育基金投资运转小学数学教学论文情况的调查探讨，美国大学教育基金是大学经费的来源，成熟的市场化运作和管理方式，聘请专业投资公司对基金管理，并且投资收益通常高于一般市场收益。
词：教育基金；基金投资；投资收益
中图分类号：G647 文献标识码：A?摇 文章编号：1674-9324（2012）05-0036-02
截止2007年底，我国高校教育基金会已有50多家。高校基金进展的资金来源何处？基金如何保值、增值？资金如何高效管理？为此，对教育基金运转小学数学教学论文进展成熟的美国三所知名大学，哈佛大学、耶鲁大学和普林斯顿大学的教育基金了调研浅析。

一、美国大学教育基金的资金来源浅析

美国大学教育基金规模庞大，是大学经费的来源。哈佛大学拥有世界上最大的学术投资基金，2007年资金规模超过了350亿美元，金融和经济危机的影响，截至2010年6月底基金规模为276亿美元，占大学预算35%。普林斯顿大学教育基金达到144亿美元，耶鲁大学捐赠基金总额2007年超过了230亿美元，受危机影响，2010年为167亿美元，占学校经费支出的41.3%。大学教育基金的目的是支持大学进展，来校友、企业和社会团体等，教育基金通常非公开形式筹集。募集工作常常由校友会承担。以美国大学基金募集方式看，有个人捐赠和委托计划性捐赠两种。捐赠即个人随机的、事先无安排的捐赠，是项目的集资捐赠，校友大厦等。一般大学会设立专门的捐赠和邮箱、大学网站也会开辟捐赠网页方便大家捐赠。委托计划性捐赠个人年金捐赠、信托捐赠、遗产捐赠、财产捐赠等方式。

二、美国大学基金的资金运转小学数学教学论文管理浅析

美国大学基金一般由专业资金管理公司负责管理，如哈佛的哈佛基金管理公司（Harvard Management Company，HMC），普林斯顿大学的普林斯顿大学投资管理公司（the Princeton University Investment Company，PRINCO）。有的大学基金会设立专门部门来管理，如耶鲁大学的捐赠由投资办公室负责。来讲，划分为三种资金运转小学数学教学论文管理方式：、市场运作方式。特点是机构独立、自主，基金完全市场规律运作，管理人员专业，基金会工作人员的工资收入和福利其的捐资和基金运作产生的收益的比例确定，管理规范和运作高效。哈佛大学的教育基金由内部职业投资人和外部方管理团队资产管理。内外部两个平台，HMC实行积极管理对策，构建全球投资组合，以应对千变万化的市场。、混合型管理运作方式。特点是基金由大学财务部门、教育基金管理办公室和专业投资公司管理，普林斯顿大学教育基金的管理。财务部门负责管理捐赠年金计划的运作；教育基金管理办公室负责维护信托资产和处理一般会计事务，如和分配收入，准备发言，税务报告等；PRINCO负责管理普林斯顿大学绝大的资金，如2010财年它掌管139亿美元教育基金。、行政管理型运作方式。特点是只设立的专门办公室负责筹资工作，而不负责基金的保值和增值。耶鲁的捐赠由投资办公室负责。耶鲁大学年度预算由财金和商务运营办公室负责。成立基金会，所以在资金筹集缺少基金会应有的优惠待遇，基金增值运作的能力。

三、美国大学基金的资金保值增值浅析

三所高校教育基金投资理念几乎一致，资产的长期收益性，资产收益和风险的权衡。哈佛大学教育基金投资实践和论述建立的“捐赠模型”，投资特点为高性，多元化和长期性，除股票、债券外，还私人股权投资、房地产等实物投资等。耶鲁基金在投资论述上遵循均值方差浅析投资管理。普林斯顿大学基金基金未来收益的增加，始终保持对股权投资的偏好。2010财年，哈佛大学教育基金收益率为11.0%。普林斯顿大学教育基金收益率为1

4.7%，耶鲁大学教育基金收益率为8.9%。

美国大学教育基金风险分为不同的投资方式，权益型投资、固定收益型投资和实物投资。以近年来投资情况看呈现出如下特点（见表1）：①大学基金投资于股权投资的比率超过一半或接近一半。股权投资国内股票投资、外国股权投资、新兴市场股权和私人股权。哈佛、耶鲁和普林斯顿在股权上的投资均高出大学基金在股权投资的平均比率。②在股权投资中，对私人股权的投资比率显著较高。耶鲁大学基金在私人股权的投资比率为30.1%，普林斯顿大学基金在私人股权的投资比率高达37.2%，哈佛大学更对国外股权的投资，其比例为22%。③对实物资产的投资比率增加。如商品投资、房地产、自然资源等。耶鲁大学在实物资产的投资比例高达27.5%，哈佛大学在实物资产的投资比例为23%，普林斯顿大学在实物资产的投资比例为21.6，均超过了大学教育基金在该资产11.6%的平均投资比率。④在固定收益债券投资的比例越来越小。美国大学教育基金在固定收益资产上的平均投资比率为15.3%，但除哈佛在该资产的投资为13%，耶鲁大学基金和普林斯顿大学基金的投资比率为4%和2.5%。这与近年来美联储量化宽松的货币政策造成高通货膨胀有联系，固定收益易被高通胀侵蚀，为保证基金的收益率必定教育论文要减少对该金融资产的投资。

四、经验和启迪

对美国三所知名大学基金投资与运转小学数学教学论文情况的调查和浅析，可将经验和启迪：
1.树立正确的投资理念。教育基金是公益性基金，在投资管理中将安全性和长期收益放在首位。寻找投资经验、革新能力和执行能力的管理团队是价值增值的。
2.选择恰当的管理方式。国内高校教育基金规模尚有进展空间，而个人捐赠比率显著偏低。以资金来源看，国外教育基金源自企业和个人财产有计划地捐赠，国内数基金来自非计划性的捐赠，捐赠收入很不稳定，加大了基金管理难度。大学的实际情况，扬长避短，选择适合大学基金可持续进展的管理运作方式。既模仿美国大学单独成立资产管理公司，也借鉴上海交通大学和矿业大学校的基金管理办法，背靠行业背景，加强校企合作，构建行业依靠特点型运作管理方式。
3.明确投资战略。国外大学基金有明确的投资原则、投资和投资案例，每年均有年报当年的投资情况。国内大学尚无公开此类和信息。，国外教育基金投资风格因校而异，哈佛近年更加抗通胀品种资产的投资（如房地产、自然资源等），而耶鲁和普林斯顿大学更偏好股权投资。
4.风险管理系统。风险管理是投资中至关和持续的要素，以上文可知大学基金在本轮的金融和经济危机中难免损失，但投资回报率较其他机构投资稍强，加强对宏观经济环境的浅析，构建多重动态风险管理系统，为基金的保值增值护航。
文献：
郭秀晶.我国高校教育基金会的目前状况浅析与进展路径选择[J].天津大学学报（社会科学版），2009，3：234-235.
基金项目：华北电力大学2010年教改质量工程项目资助
作者介绍：孙冬（1973-），华北电力大学经济与管理学院，副教授，经济学博士，探讨方向为能源与金融、企业投融资管理等。